7月CPI同比涨幅回落至1.0% PPI与CPI剪刀差创新高
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- 发布时间:2021-08-13
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7月份CPI同比涨幅回落,但PPI涨幅略有扩大。
8月9日,国家统计局发布的数据显示,7月份,CPI同比涨幅由1.1%回落至1.0%,略强于市场预期;PPI同比涨幅由8.8%回升至9.0%,基本符合市场预期。
对此,国家统计局城市司高级统计师董莉娟解读时说:“7月份,各地区各部门统筹做好疫情防控、防汛救灾和经济社会发展工作,积极落实保供稳价政策,市场供需总体平稳。”
未来CPI涨幅或将进一步回落
在CPI方面,从同比来看,CPI上涨1.0%,涨幅比上月回落0.1个百分点。其中,食品价格下降3.7%,降幅比上月扩大2.0个百分点,影响CPI下降约0.69个百分点。
中国银行研究院研究员范若滢日前分析说:“猪肉价格降幅扩大导致CPI涨幅低位收敛。因为一是猪肉产业链恢复叠加上年高基数影响,猪肉价格继续下探。7月份,猪肉价格同比下降43.5%,降幅比上月扩大了7个百分点。二是上游原材料价格上涨传导效应逐渐显现,带动工业消费品价格涨幅扩大。”
这从官方数据可见,食品中,7月份猪肉价格同比下降43.5%,降幅比上月扩大7.0个百分点。非食品中,工业消费品价格同比上涨2.8%,涨幅扩大0.3个百分点,其中飞机票、汽油、柴油和液化石油气价格分别同比上涨53.5%、25.4%、28.2%和13.5%,涨幅均有扩大。
“据测算,在7月份1.0%的同比涨幅中,去年价格变动的翘尾影响约为0.5个百分点,比上月回落0.3个百分点;新涨价影响约为0.5个百分点,比上月扩大0.2个百分点。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.3%,涨幅比上月扩大0.4个百分点。”董莉娟也说。
展望未来CPI走势,范若滢预计8月份CPI涨幅将进一步低位回落。范若滢解释说,因为猪肉价格下行仍将是CPI的主要拖累。当前能繁母猪存栏量仍处于高位,未来猪肉价格将保持低位运行。此外,CPI翘尾因素影响减弱,8月份降至0。
民生银行研究院宏观分析师王静文也持类似看法,认为决定下一阶段CPI表现的关键是猪肉价格和基数因素。
王静文表示:“当前生猪存栏仍处于高位,临时收储短期内难以扭转猪肉价格下跌趋势,预计下半年猪肉走势仍然偏弱。而从基数效应看,由于去年11月同比增速偏低(-0.5%),预计今年11月CPI有上冲可能,但由于需求整体下行(近期疫情复燃和防控收紧会进一步压制需求)、货币政策以稳为主,物价不存在大幅上涨基础,预计下半年CPI突破2%的可能性不大。”
PPI有望保持震荡回落走势
在PPI方面,PPI涨幅略有扩大:首先,从环比来看,PPI上涨0.5%,涨幅比上月扩大0.2个百分点。其中,生产资料价格上涨0.6%,涨幅扩大0.1个百分点;生活资料价格由上月下降0.2%转为上涨0.1%。
王静文告诉记者:“这与先行指标和高频指标一致。7月制造业PMI中的出厂价格指数回升2.4个百分点至53.8%。”
董莉娟也解读称:“7月份,受原油、煤炭及相关产品价格大幅上涨影响,工业品价格涨幅略有扩大。”
官方数据显示,一方面,受高温天气影响,动力煤需求旺盛,煤炭开采和洗选业价格上涨6.6%,涨幅扩大1.4个百分点。另一方面,国际原油价格上行,带动国内石油相关行业价格涨幅扩大,其中石油开采价格上涨7.1%,精炼石油产品制造价格上涨3.0%,涨幅分别扩大4.1和0.5个百分点。
不过,值得注意的是,大宗商品保供稳价政策效果显现,钢材、有色金属等行业价格小幅下降,其中黑色金属冶炼和压延加工业价格下降0.2%,有色金属冶炼和压延加工业价格下降0.1%。
其次,从同比来看,PPI上涨9.0%,涨幅比上月扩大0.2个百分点。其中,生产资料价格上涨12.0%,涨幅扩大0.2个百分点;生活资料价格上涨0.3%,涨幅与上月相同。
范若滢认为,这主要源于生产资料价格上涨是主要动力;同时,石油、煤炭相关行业也大幅上涨。此外,新涨价因素支持作用强劲。今年以来PPI新涨价因素影响持续扩大,由1月份的1个百分点涨至7月份的6.9个百分点。
在新涨价影响上,董莉娟表示:“据测算,在7月份9.0%的同比涨幅中,去年价格变动的翘尾影响约为2.1个百分点,比上月回落0.3个百分点;新涨价影响约为6.9个百分点,扩大0.5个百分点。”
展望8月份,范若滢预计8月份PPI仍将保持高位运行,但涨幅或有所收敛。因为在范若滢看来:“一是大宗商品价格继续大幅上涨的动力趋弱,我国大宗商品保供稳价政策效果将进一步显现,美联储货币政策转向预期升温;二是PPI翘尾因素变小,由7月份的2.1个百分点进一步降至8月份的1.7个百分点。”
民生银行首席研究员温彬也表示,整体上看,大宗商品价格上涨放缓或见顶回落,PPI有望保持震荡回落走势。
记者还注意到,PPI与CPI剪刀差创新高:2021年以来,我国PPI与CPI剪刀差分别呈不断扩大态势,7月份达到8个百分点,创历史新高。
就此,温彬认为,这说明价格上涨从上游向下游传导不顺畅。范若滢则表示,PPI与CPI剪刀差再创新高,需要关注行业发展不平衡的问题,因为上中下游产品价格不同步影响不同行业的利润增长。
在政策上,温彬认为:“猪肉等食品价格回落趋势或将延续,年内CPI大概率保持温和走势,通胀水平整体可控,对货币政策影响整体有限。宏观政策要做好跨周期调节,保持流动性合理充裕,继续做好大宗商品保供稳价工作,帮助中小企业和困难行业缓解原材料涨价对生产经营的影响。”