2018年国内外有色金属市场价格或将震荡下行

1月，中经有色金属产业景气指数为23.8,较上月回落1.1个点;中经有色金属产业先行指数为65.4，较上月回落1个点;一致指数为60.4，较上月回落1.5个点。初步判断，产业景气指数持续回落，但仍在“正常”区间运行。

产业景气指数持续在“正常”区间

1月，中经有色金属产业景气指数显示为23.8，较上月回落1.1个点。总体看，近期景气指数持续在“正常”区域运行。

在构成有色金属产业景气指数的12个指标中，位于“正常”区间的有10个指标，包括LMEX指数、M2、汽车产量、家电产量、有色金属进口额、十种有色金属产量、发电量、主营业务收入、利润总额和有色金属出口额;位于“偏冷”区间的有2个指标，包括商品房销售面积和有色金属固定资产投资额。

先行合成指数小幅回落

1月中经有色金属产业先行指数为65.4，较上月回落1个点。初步判断，近期有色金属行业景气度有望呈平稳或小幅震荡的趋势。

在构成有色金属产业先行指数的7个指标中，经季节调整后，1月4个指标的同比值相较于2017年11月同比值出现小幅回落，分别是LMEX、M2、家电、及有色金属产品进口额，降幅分别为3.6%、0.3%、1%和0.8%。

有色金属产业仍有望较为平稳运行

从国际环境看，1月世界经济继续保持温和增长的势头。美国经济税改政策刺激公司增加投资，消费者对经济前景持乐观态度。欧洲经济全面进入复苏期，虽然物价仍受到抑制但失业率持续下滑，其增长前景强劲且乐观。日本经济稳定增长，受益于净出口增长，商业投资增加以及国内需求上升等影响，日本经济连续7个季度保持扩张。

从国内来看，新的一年中国经济整体而言经济稳中向好，经济活力、动力和潜力不断释放，稳定性、协调性和可持续性显著增强。1月30日，国家统计局公布的1月制造业PMI为51.3，下降0.3个百分点，但仍处于51%以上的较高水平。随着经济结构的进一步优化，居民收入将逐级走高，经济增长目标将从“重速度”向“重质量”继续过渡，产业结构从工业向服务业主导逐步转变。尽管如此，也应看到一些问题不可回避，例如实体经济发展面临成本较高等较多制约，化解过剩产能仍然任重道远，支持创新的政策体系仍有待健全，民生领域欠账较多、有不少短板，金融等领域风险仍较突出等。

从有色金属产业看，我国经济已经由高速增长阶段转向高质量发展阶段。目前，我国铜、铝等有色金属的产量和消费量的基数已经相当大了。其中，精炼铜产量几乎是智利、美国、日本合计产量的1.7倍;消费量是美国、德国、日本合计消费量的2.6倍。原铝产量是俄罗斯、加拿大、阿联酋、印度、澳大利亚、挪威合计产量的2.3倍;消费量是美国、德国、日本、韩国、印度合计消费量的2.7倍。在这种背景下，即使国内铜、铝产量和消费量增长1%，绝对量也是相当大的。譬如，精炼铜消费量增长1%，就是10万多吨，相当于法国年消费量的一半;原铝消费量增长1%，就是30多万吨，相当于英国一年的消费量。因此，展望2018年，中国铜、铝等常用有色金属产量和消费量的增长速度可能进一步下降。但即使如此，依然是拉动世界有色金属生产和消费的主要力量。中国铅、锌等常用有色金属的生产和消费已经进入平台期，进一步增长的空间十分有限。

预计2018年国内外有色金属市场价格或出现震荡下行的局面，但是部分有色金属，特别是那些战略性新兴产业发展需要的重要支撑材料，譬如钴、锂等稀有金属的价格仍会保持坚挺。由于不存在导致有色金属价格出现大幅度下跌的影响因素，行业经济效益会得到进一步改善，而利润增幅将比2017年明显下降。