疯狂的金属价格抬高了矿商的资本支出难题

外媒报道，大宗商品价格飙升应该为全球矿商开了绿灯。

铜和铁矿石的价格分别为每吨1万美元和200美元，都远高于必和必拓(BHP)、力拓(Rio Tinto)等公司开始挖新洞的商业意义水平。然而，该行业的投资计划仍然严重不足，无法满足全球经济脱碳的需要。

将全球变暖控制在比工业化前水平高出2摄氏度以内，将使用于电动汽车电池、电网和风力涡轮机的金属供应大幅增加。

分析师Wood Mackenzie表示，仅铜一项，矿商就需要额外增加2300万吨产能，约为目前水平的两倍。据估算，所需的投资为每吨22900美元，或5260亿美元。

如果再加上镍、铝、钴和锂，矿业公司目前的支出计划与未来15年能源转型所需支出之间的缺口接近2万亿美元。

必和必拓老板Mike Henry和力拓首席执行官Jakob Stausholm可能会加大投资。

摩根大通(JPMorgan)预计，欧洲矿业公司今年的收益甚至将轻松超过2011年的虚高水平。

必和必拓的净债务最少，力拓则坐拥净现金。而所需的新供应量意味着，即使有新矿开矿，价格也可能保持高位。

然而，股东和高管接受绿色转型还有一个更基本的原因。必和必拓和力拓的大部分息税前利润(EBITDA)来自铁矿石，铁矿石是钢铁的基本原料。

尽管这将发挥更长期的作用，但钢铁生产脱碳的举措可能意味着需求下降。

目前的高价格更多的是与疫情后的短期复苏有关，正如周四铁矿石价格下跌10%所暗示的那样，如果各国央行和政府开始担心通胀，价格可能会停滞不前。

从这个角度看，将投资分散到更环保的金属上看起来不像是一个风险。