水泥行业价格淡季不淡 下半年盈利确定性强

2018年上半年，全国水泥产量为9.97亿吨，同比下降0.6%。受益于国家供给侧改革和环保治理推行的错峰生产，去产量效果明显，供需水平较为合理，行业整体库存低位运行，价格也呈现淡季不淡的态势。截止到2018年6月底，全国42.5级水泥平均价格为428.5元/吨，较去年同期342.83元/吨的价格，涨幅80元/吨，华东、华南等地区涨幅更大，杭州地区6月底均价为510元/吨，较去年同期335元/吨的价格，涨幅达到了175元/吨左右。

中信建投发布研报称，水泥行业价格淡季不淡，目前部分地区已经开始上涨，行业下半年盈利确定性强。华东局部地区价格旺季在现有高位基础上继续上行是大概率事件。基建补短板对西北、华北水泥需求拉动可期，看好西部水泥盈利和估值弹性。东北地区水泥价格大幅下跌，对其他区域冲击有限。继续看好华东华南旺季供不应求价格上涨的高确定性，看好西北、华北在基建补短板预期下业绩和估值的弹性。推荐海螺水泥、华新水泥、塔牌水泥、冀东水泥、祁连山、天山股份和宁夏建材。