上周价格环比继续上涨 水泥行业三季报延续靓丽

据最新数据显示，上周全国水泥市场价格环比继续上行，涨幅为0.2%。价格上涨地区主要是辽宁、河北、河南和湖北襄阳、随州和十堰等地，幅度为10-50 元/吨;陕西关中地区前期上涨未能到位，回落至原位。

具体看，华北地区水泥价格大幅上调，京津唐10月1日起上涨50元/吨，河北石家庄、保定、邯郸和邢台地区水泥价格上调 20-30元/吨。西南地区水泥价格再次上调，广安部分企业公布价格上调30元/吨，重庆地区渝东和渝西部分企业跟随公布价格上调30元/吨。中南地区水泥价格继续上调，广东珠三角地区执行上调幅度在5-15元/吨，湖北鄂西北襄阳、十堰和随州地区水泥价格第三轮上调幅度50元/吨。河南地区水泥企业上调50元/吨，郑州 P.O42.5 散到位价500 元/吨。东北地区水泥价格小幅上调，辽宁沈阳及周边地区水泥价格再次小幅上调10元/吨，P.O42.5散到位价 280-290元/吨，外卖熟料价格上调20-25元/吨，出厂价290元/吨。

三季度已过，水泥价格持续超预期，7月份先是“淡季不淡”，8-9 月需求启动，全国水泥价格普涨，多地受错峰影响旺季更旺。吉林省要求所有水泥熟料生产线要于2018 年11月1日至2019 年3月31日期间全面停产;甘肃省要求2018 年11月1日起全省所有水泥熟料生产线按计划停产90 天;华北多地响应生态环境部要求的差异化限产政策，颁布新的限产计划，因此京津唐10月1日起大幅上涨水泥价格50元/吨，预计未来仍有多地将出台限产政策，旺季有望再超预期。

近期生态环境部正式印发《京津冀及周边地区 2018-2019 年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，2018年10月1日起，严格执行水泥行业大气污染物特别排放限值，实施差异化限产，环保标杆企业可不予限产，利好环保达标的龙头企业。分析师预计，优质水泥企业三季报会有超预期表现，建议积极布局三季报行情。

据统计，目前已经有4家水泥上市公司公布三季度业绩预告，全部预喜，水泥价格上涨是业绩预喜的主要原因。

华新水泥表示，受益于国家大力推进供给侧结构性改革、坚决打好环境治理攻坚战等政策的实施，水泥市场供求关系改善，公司主营产品水泥和熟料价格同比有较大幅度的上涨，加之骨料、混凝土和环保业务盈利能力同比也均有较大幅度的提升，预计2018年1-9月公司实现的归属于母公司所有者的净利润同比增幅在150%以上。

天山股份预计三季度净利润约为7.1亿元，增长126.23%，主要原因是2018年销价较去年同期有所上升。天山股份在接受投资者调研时表示，新疆地区从上年的11月起到次年4月是行业淡季，要执行错峰生产，4、5月份市场开始启动后，逐步转入旺季。今年上半年由于市场环境以及PPP项目清理政策原因影响，开工项目少于往年。8月份是新疆需求旺季，销量环比上升。随着下半年合规PPP项目的复工以及近期基建提振政策信息，预计随着政策的实施落地，2019年市场需求会有所增长。

福建水泥表示，第三季度是福建省水泥市场的淡季，也是省内施行错峰生产的时间段，市场供需关系有望维持平稳，公司水泥销售有望保持较好水平，预计2018年1-9月归属于上市公司股东的净利润在2.95亿元-3.45亿元之间，与上年同期相比，继续扭亏为盈。

塔牌集团在接受投资者调研时表示，下半年，随着南方水泥行业进入传统旺季，华南地区水泥销售有望实现量价齐升。公司预计，1-9月归属于上市公司股东的净利润约为11.36亿元-13.88亿元，比上年同期的增长幅度在125%-175%之间。

塔牌集团表示，未来几年广东地区尤其是粤东西北地区的基建投资和新农村建设投资将保持较高增速，广东水泥需求有望进一步增加。同时，广东水泥供给尚不能满足市场需求，未来没有其他新增水泥产能，错峰生产政策和环保政策将有望继续严格实施。基于以上，公司对未来几年水泥市场形势保持较乐观的态度。

业内人士表示，上半年，全国水泥行业效益水平和行业利润水平保持较快增长。下半年环保治理力度预计将会不断加强。在环保治理约束供给的背景下，将助力下半年水泥价格将进一步提升，全年行业利润突破历史高位确定性强。