利好不足 动力煤呈弱稳态势

行情走势：

10月整体动力煤价格呈弱稳态势，终端实际需求释放不佳，市场无利好因素提振，整体成交价格重心下移，各煤种价格均有下滑，普遍调整在10-30元/吨。除个别地区涨幅较大，带动整体均价上行，动力煤价格虽仍有所下跌，但跌幅明显收窄，整体表现相对企稳。截至10月28日，动力煤市场均价714元/吨，较月初均价上涨3元/吨。本月动力煤市场月均价为714元/吨，较上月均价上涨14元/吨，涨幅2%。

产地方面：

10月动力煤价格稳中下行。月初处于国庆假期期间，下游因节前补库较为充足多以观望为主，坑口拉运节奏减缓，坑口报价稳中偏弱运行，随着国庆假期结束，休市煤矿续恢复生产，整体煤炭供应量稍有增加。随即大秦线检修开始，对部分煤矿煤炭外运产生影响，但影响有限，供大于需格局难以改变，市场看空情绪主导。中旬，下游需求持续不佳，叠加港口大集团外购价均回落，坑口跌幅变大，民营矿因销售不佳，库存累积，降价频率加快，报价出现一天一降现象。下旬，大秦线检修结束，煤炭运输恢复正常。主产地受降雨影响，部分露天煤矿生产受限，产量略有缩紧，叠加北方天气骤降，民用及供暖需求稍有释放，市场心态逐渐转变，坑口报价止跌企稳。

进口煤方面：

进口动力煤市场维持弱稳态势，主要受中国和印度买家需求疲软影响，印尼动力煤市场活跃度较前期有所回落，成交较为有限。临近周末，印尼动力煤市场上涨动力逐渐减弱，市场报价依旧稳定。其中，低卡煤较中高卡煤性价比较为明显，市场询货也相对偏多。

港口方面：

10月港口报价多以僵持为主，随着海运费价格不断上调，不断挤压贸易商利润空间，贸易商发运积极性不高，部分贸易商手持货源不多，报价较为坚挺。本周，北港煤炭调入量再度上升，调出量持续回落，整体库存仍在上涨，港口累库意愿充足。日均动力煤库存量2505.58万吨，周环比上涨73.71万吨，较去年同期下降125.67万吨。其中，日均调入量186.92万吨，周环比上涨4.01万吨，较去年同期下降13.39万吨;日均调出量168.18万吨，周环比下降9.38万吨，较去年同期上涨13.23万吨。

需求方面：

本周，受近期降温影响，南方电厂日耗有所抬升，动力煤库存消耗量有所增加，日均动力煤库存量3498万吨，较上周环比下降25万吨，较去年同期上涨20万吨。进入十一月，逐渐到来的冷空气一方面加剧了终端电厂用电需求，另一方面电厂冬储即将大规模开启，有望从终端带动市场动力煤需求持续抬升。

整体来看：10月份动力煤价格市场稳中偏弱，终端需求疲软，对价格支撑不足，后期虽有供暖需求释放，但不及预期，对价格有支撑但无提振。

后市预测：

从基本面上来看，动力煤有望在冬季来临时迎来需求端的多重利好，带动煤价企稳回暖;而焦煤虽短期表现不佳，造成市场信心下降，但政策面改善明显，后续仍有望带动焦煤整体回升。二级市场面上，煤炭板块虽短期表现不佳，但红利特性仍然具备优势，伴随着基本面的逐步改善，投资者无需过于悲观，后续仍需静待行情轮动机会。